新主流登場 外資、大咖、專家全透析

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2018/08/10 第260期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團

本期焦點 新主流登場 外資 大咖 專家全透析
特別報導 科技龍頭拚雲端 伺服器 網路硬體台廠商機大
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新主流登場 外資 大咖 專家全透析
【作者/許博傑】

據統計,目前外資持有台股比重已經來到4成,當中許多重量級權值股外資的持股比重更高達5成以上,如何判讀外資的動作來進行操作,就是投資台股的一大重點。

外資動作已不單純

所謂的外資,其實包含外國自然人及法人,再進一步細分來看,外國法人結構包含了主、被動基金、對沖基金、主權基金,此外,也包括投資公司甚至私募基金等,整體組成相當複雜,因此,外資的動作對於台股的影響並非單純的只從個股的買、賣就能完全看出意圖。由於台股目前的金融商品多元化,外資可以交易的不再只是股票,其他如指數期貨、選擇權,甚至借券、公司債、海外存託憑證等商品,都是外資可以操作的,如何從這些商品的波動、發行等動作來觀察外資操作的脈絡也是相對重要的。

近期外資對個股的操作範例可以水泥龍頭台泥(1101)做為代表,台泥7月31日完成發行5.49億美元的海外存託憑證(GDR),表彰台泥普通股4億3750萬股,訂價約每股新台幣38.4元,創水泥業近8年來發行規模最大的籌資案,並且這次取得主管機關核准後,不到1個星期內就發行,獲發行規模2倍的認購訂單。

從產業基本面來看,今年以來在中國去產能及環保政策持續發酵下,華東及華南水泥報價持續走揚,對於台泥來說,上半年獲利表現相對亮眼,然股價卻在過去定價的1個月期間呈現橫向盤整,對比起同業的亞泥(1102)持續創高,外資在台泥可說是有明顯的套利動作,這從外資7月起中斷今年4月以來的買超動作轉為賣超可看出,如果再回推到4月以來的買超,外資可謂一箭雙鵰,既賺到台泥基本面成長的價差,又賺到發行GDR賣老股認新股的利潤,因此,對於外資的日常買、賣動作,投資人已不能單純來做判斷。

就目前外資的手法來看,可以區分為以下4大項,分別是指數套利、個股套利、個股長期投資、個股短線進出等。

期、現貨有時間差

指數套利部分:外資過去在期現貨都會有時間差,以多頭行情來看,常常是先在相對低檔開始買期貨、選擇權,然後開始在現貨市場買超大型權值股,過去多以台積電(2330)、鴻海(2317)、台塑4寶、中鋼(2002)等龍頭個股為主,而如果電子產業處淡季時,大多就會著墨在傳產及金融股,其他的金控股如兆豐金(2886)、中信金(2891)等,也都會是外資持續買超的標的,當外資要進行指數套利時,對於個股的買超會有短時間持續且密集的現象,但數量並不會明顯集中在某檔個股上,對於投資人操作來說,由於指數多頭行情的慣性是不會跌破10日線,因此,可選擇操作指數期貨多單,或是找相對強於大盤的權值股來布局。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/8/10 No.1105】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 

科技龍頭拚雲端 伺服器 網路硬體台廠商機大
【作者/江言野】

根據美國科技企業近期公告的財報及相關說明會,Amazon、Google等提供雲端運算的領導廠商都繳出漂亮的成績單外,微軟、IBM等傳統科技大廠則開始跟上腳步,雲端運算服務占公司營收比重節節攀升,加上阿里巴巴、騰訊等中國科技廠商也加速雲端運算業務的開展,都說明了雲端運算的服務雖推出多年,但仍是全球科技大廠爭取的聖杯。

雲端運算加深物聯網應用

主因除了能夠提供客戶成本優勢、效率及彈性的服務之外,透過雲端運算服務可加深、加廣物聯網、5G無線通訊及人工智慧等應用,國內伺服器、網路交換器、路由器等廠商將直接受惠雲端運算服務業務大幅提升,而電信服務業者搶食邊緣運算的商機,則是另一種雲端運算服務的變形,可望在5G無線通訊技術落實後進行推廣,長期將是這些電信服務業者擺脫笨水管、晉身網路服務業務提供者的重要關鍵,後續發展也值得投資人關注。

伴隨著物聯網、5G無線通信及人工智慧等未來產業的發展,雲端運算的服務將會更加盛行,主因為雲端運算的初衷在於無須每個使用者都採購價格昂貴的個人電腦,將運算能力交給雲端運算服務來執行,要達到這樣的目標,物聯網可望利用5G無線通信規範的窄頻物聯網(NB-IOT)規範進行推廣,人工智慧應用則必須仰賴龐大的資料來進行訓練,透過雲端運算所獲得的資料可望成為推廣人工智慧應用的重要資源,但在全球駭客進行破壞的消息頻傳下,網路安全很難獲得全面的保障,客戶尚未完全相信雲端運算的安全性之前,混合雲有可能是最佳的解決方案。

硬體設備廠苦無銷售渠道

Amazon就有意推出自家的伺服器以及網路設備產品,協助客戶建構混合雲機制,若果如此,預期將大量侵蝕惠普、戴爾及思科等既有品牌廠的市場占有率,雖然Amazon隨後否認短期內將進入此一市場,不過,混合雲的應用將刺激雲端運算服務業者投入硬體產品的銷售已成不可扭轉的趨勢。

雲端運算服務業者可望投入硬體銷售,及電信服務業者透過邊緣運算建置雲端運算機制,是雲端運算市場的2大發展趨勢,而這2大趨勢正是推動國內雲端運算市場商機的主要力量,這是因為國內硬體設備廠商雖在伺服器、網路交換器及路由器的生產上具有優勢,但卻沒有銷售渠道,也沒有能力建構售後服務的能力,長期只能替惠普、戴爾等品牌廠進行代工,產業的產值遠不如廠商所提供的價值。

但雲端運算服務業者長期向國內硬體設備廠商進行採購,白牌伺服器、網路交換器及路由器產品的成本優勢、知名度有愈來愈被凸顯,一旦Amazon等雲端運算服務業者打算投入硬體銷售業務,廣達(2382)、緯創(3231)等長期從事白牌伺服器、網路交換器及路由器產品的廠商,將有機會成為其最主要的合作夥伴。

透過上述,投資人應該可以了解到,雲端運算服務最大的優勢就是服務廠商可以透過固定的資源分享來提升效率、降低成本,而提供這樣的優勢就是所使用的硬體產品必須具有彈性,因此,伺服器、交換器等產品運算能力的虛擬化將成為關鍵。

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